每经记者 陈星 每经剪辑 梁枭

受让控股孙公司少数股东部分股权，进步捏股比例，以推动公司旗下翻新药快速上市，听上去是一笔再正常不外的生意。但一品红（SZ300723，股价15.85元，市值71.98亿元）要增捏的孙公司旗下唯唯一款中枢在研药物，且标 的 评 估 值 增 值 率 高 达1271.59%，往返敌手照旧上市公司实控东谈主关联方。是不是听上去就有些蹊跷了？

7月2日，一品红公告，全资子公司拟出资1000万好意思元（约合东谈主民币7268万元）受让控股孙公司广州瑞安博医药科技有限公司（以下简称广州瑞安博）少数股东Arthrosi Therapeutics，Inc。捏有的24.05%股权。《逐日经济新闻》记者堤防到，这笔股权的评估值升值率高达1271.59%。

广州瑞安博旗下到底有何财富冒昧升值逾十倍？记者进一步访谒后发现，广州瑞安博旗下有且仅有一款在研的URAT1禁绝剂。

更迫切的是，这次股权的转让方Arthrosi实质上是一品红实控东谈主、董事长李捍雄的关联方。

标的评估值升值率超1271%

本年7月2日，一品红公告称，公司为了推动翻新药AR882的高效研发和快速上市，快活公司全资子公司广州瑞奥生物医药科技有限公司（以下简称瑞奥生物）与配合方 Arthrosi Therapeutics，Inc.（以下简称Arthrosi）缔结《对于广州瑞安博医药科技有限公司之股权转让左券》。

瑞奥生物拟以自有资金1000万好意思元（约合东谈主民币7268万元）受让瑞奥生物控股子公司广州瑞安博医药科技有限公司（以下简称广州瑞安博）少数股东Arthrosi捏有的24.05%股权。

同期，两边就诞生广州瑞安博时的结伴合同作出相应变更。这次往返完成后，瑞奥生物捏有广州瑞安博的股权比例从60.70%上涨至84.75%。Arthrosi的捏股比例从39.30%下跌至15.25%。

在这起看似浅近的股权转让往返背后，《逐日经济新闻》记者发现，手脚一家尚未实现正向盈利且旗下唯唯一款在研未上市药物的医药企业，广州瑞安博股权的评估升值率却高达1271.59%。

广州瑞安博财富评估论说涌现，评估论断接受收益法评估恶果，广州瑞安博系数者权柄账面值为2926.43万元，接受收益法评估值为4.01亿元，评估升值3.72亿元，升值1271.59%。

而诈欺财富基础法，评估恶果为2.34亿元，两者之间差额1.68亿元，进出41.82%。

评估机构以为，两种评估法之间之是以差额宏大，并接受收益法评估恶果，原因在于广州瑞安博英敢于高端翻新药的研发、出产和销售，在市集上具有较强的竞争力和细腻发展出路。收益法恶果反应了公司家具研发实力、销售渠谈、行业竞争力及处理水对等身分对股东一起权柄价值的影响。

记者堤防到，广州瑞安博旗下唯唯一款中枢在研家具AR882。现在来看，公司仍处于研发参加期，尚未实现正向盈利。审计论说涌现，2022年及2023年，广州瑞安博净利润诀别亏空2513.87万元和2799.89万元。

针对这次往返评估升值率较高级问题，《逐日经济新闻》记者赢得了一品红方面的独家回复。一品红方面称，本次瑞奥生物拟以自有资金1000万好意思元受让广州瑞安博少数股东Arthrosi 24.05%的股权。标的公司广州瑞安博举座股权估值约为3亿元东谈主民币。而适度评估基准日，广州瑞安博股东一起权柄价值为4.01亿元。

标的公司举座股权作价约3亿元，较评估价有一定的折价。主要受好意思国高利息的影响，天下医药产业翻新进入到调遣阵痛期，天下医疗健康行业投融资数目和金额呈现下滑趋势，对应投融资市集的名堂王人一定的下跌，创业企业融资坎坷。为了AR882的天下研发和上市，公司与广州瑞安博少数股东Arthrosi达成上市股权转让左券。

在一品红看来，举座来说，本次股权往返价钱公允，按照市集王法进行，适应关系法律法例的设施及公司恒久发展政策，往返具有必要性和合感性。

收购款流向实控东谈主关联方

既然广州瑞安博看起来成色平平，为何一品红还要真金白银支付1000万好意思元增捏股份？

一品红在公告中涌现，这次股权的转让方Arthrosi是公司的关联方。而记者进一步访谒后发现，Arthrosi实质上是一品红实控东谈主李捍雄的关联方。

字据一品红公告，公司董事长李捍雄担任Arthrosi董事。同期，公司关联方Montesy Capital Holding Ltd 和 Guangrun Health Industry（Hong Kong）Co.Limited诀别捏有Arthrosi4.16%和16.72%的股份。此外，一品红子公司瑞腾生物（香港）有限公司（英文名：Reichstein Biotech（HK）Co.Limited）捏有Arthrosi 22.52%的股权。此往返组成关联往返。

记者堤防到，一品红2023年年报涌现，Montesy Capital Holding Ltd 和 Guangrun Health Industry（Hong Kong）Co.Limited均是实控东谈主李捍雄适度的其他企业。而瑞腾生物（香港）有限公司是一品红的盘曲全资子公司。

这也就意味着，一品红的收购资金将流入实控东谈主关联方手中。

进一步看，结伴公司诞生后，一品红一直对广州瑞安博真金白银参加。公告信息涌现，结伴公司的注册老本为8448万元，瑞奥生物以货币容貌认缴出资5128万元，结伴公司诞生后，瑞奥生物还将提供研发资金1.69亿元。而Arthrosi以无形财富即AR882和AR035作价出资3320万元。

勾通一品红涌现的各项参加用度，加上这次增捏股份的往返金额，一品红将总共对广州瑞安博参加现款达到数亿元。

《逐日经济新闻》记者从公开信息未查询到Arthrosi的其他股份捏有者。针对千万好意思元资金是否可能流向实控东谈主关联方的问题，一品红回答称，2021年7月，公司通过子公司瑞腾生物（香港）有限公司参与Arthrosi的C2轮优先股融资，赢得Arthrosi17.24%的股份。同期与Arthrosi公司达成配合，并诞生广州瑞安博。

2023年，瑞腾生物（香港）及关联方Montesy Capital Holding Ltd和Guangrun Health Industry（Hong Kong）Co.Lim-ited先后参与了Arthrosi的C3轮和D轮融资酿成关联关系。在C3轮和D轮融经历程中，联系投资东谈主除了公司和关联方外，也有其他机构共同参与。至此，公司捏有Arthrosi22.52%的股份，公司控股股东关联方捏有Arthrosi20.88%股份。

“现在，Arthrosi股东除了关联方Montesy Capital Holding Ltd和Guangrun Health Industry（Hong Kong）Co.Limited外，其余一起股东与公司及控股股东无任何干联关系。同期，本次往返前，公司实控东谈主偏执一致行径东谈主捏有一品红58.17%的股份，其仅捏有本次往返敌手方Arthrosi 20.88%的股份，不存在侵占上市公司利益的主不雅意愿和利益动机。”一品红方面称。

除了往返敌手是实控东谈主关联方外，记者还堤防到，除AR882外，前述被Arthrosi作价出资的抗肿瘤翻新药物AR035再无新的音书传出。《逐日经济新闻》记者在Arthrosi官网看到，该公司的管线列表上，唯独AR882一款药物。

唯一在研家具竞争热烈

据涌现，AR882胶囊是一种高效遴荐性的新一代尿酸转运卵白（URAT1）禁绝剂，通过禁绝对尿酸重采纳使尿液尿酸盐排泄正常化，从而镌汰血清尿酸（sUA）水平，用于痛风诊疗。

AR882已完成多个临床历练，包括在澳大利亚、好意思国的Ⅰ期临床历练、在新西兰的Ⅱa临床历练，天下多中心针对痛风东谈主群的Ⅱb期临床历练及天下多中心针对痛风石患者的Ⅱ期203践诺，现阶段正在开展天下多中心针对痛风患者的Ⅲ期REDUCE-1历练。

由此可见，现在AR882说明最快的是天下多中心的针对痛风患者的Ⅲ期历练，但尚未获批上市。而广州瑞安博捏有的是AR882在中国区域的上市许可、出产和销售等交易化权柄，该药物在国内于本年4月才完成Ⅱ期临床历练首例患者入组，若要在中国区域达成交易价值或需要恭候更久。

现在国内还是上市的URAT1禁绝剂有苯溴马隆及丙磺舒，但尚无国产URAT1禁绝剂获批。而在URAT1禁绝剂赛谈上，广州瑞安博也不是说明最快的。据行业媒体药渡客岁11月发布的著作，针对高尿酸血症/痛风的在研药物中，针对URAT1靶点的禁绝剂在研数目最多（为17项，含多靶点），16项有中国企业参与，波及恒瑞医药、益方生物、海创药业、苏州信诺维、上海璎黎等。

其中，说明最快的是恒瑞医药的SHR4640，该药物单药用于原发性痛风伴高尿酸血症正处于Ⅲ期临床历练阶段。苏州信诺维的XNW3009也在本年2月告示完成Ⅲ期临床历练首例患者入组。

更迫切的是，除了国内药企在URAT1禁绝剂标的竞速，还是有国外药企接近“颠倒线”。2024年1月，国度药监局药品审评中心（CDE）官网公示，卫材多替诺雷片的上市央求（NDA）已赢得受理。多替诺雷（Dotinurad）亦然一款URAT1遴荐性禁绝剂，通过遴荐性禁绝与肾脏中尿酸重采纳关系的尿酸盐转运卵白（URAT1），禁绝尿酸重采纳并镌汰血尿酸水平。

AR882不仅速率不占优，在上市后也可能面对热烈市集竞争。

对于AR882的含金量，一品红方面回答《逐日经济新闻》记者示意，与现存疗法比较，AR882诊疗痛风患者的疗效更显赫，安全性更高，有望成为具有Best-inclass的上风家具。同期，AR882除了能镌汰痛风患者的血清尿酸（sUA）水平外，还能显赫减少痛风石、收缩尿酸结晶背负及镌汰痛风急性发作率。

一品红方面同期也示意，AR035名堂在正常激动中。据了解，手脚创业企业，Arthrosi公司东谈主力和资源有限【RKI-084】ザーメンベストの金字塔 ザーメン大好き2000発 24時間，现在在全力推动AR882的天下Ⅲ期临床历练。